אני לא מצליח להבין מדוע זה טוב שבנק ישראל רוכש עוד ועוד מט"ח,
ושומר את המט"ח הזה בבנקים ברחבי העולם, במקום לכסות את החוב הלאומי.
אם אני מבין נכון , בעצם מדינת ישראל חייבת לבנקים \ גופים כלכליים ברחבי העולם כסף,
ומצד שני אוגרת רזרבות ענקיות של "מזומנים" (כסף נזיל) בבנקים ברחבי העולם.

למה לעשות דבר כזה, ולהמשיך לשלם ריביות על החובות הלאומיים, ולעומת זאת לקבל
(אני מניח) פחות רווחים על המט"ח?

אשמח אם מישהו יוכל להבהיר לי את הנקודה.
תודה.

בנק ישראל מרויח המון כסף ממסחר במט"ח הרבה יותר מהריבית שהוא משלם

הריבית שהוא משלם אני מעריך היא בסביבות ה 5 אחוז ואילו ממט"ח אפשר לסגור אלף אחוז(כן זו לא טעות)

המסחר במט"ח הוא אחד השווקים הקשים ביותר בשוק ההון ולאדם פשוט שלא ממש למד היטב את התחום לא מומלץ להיכנס (אני למדתי את התחום 3 חודשים ועוד לא נכנסתי)
אבל לבנק ישראל אין בעיה של אנשים חסרי נסיון

כמו כן לפני כשנה ישראל כן העבירה כסף רב כדי לכסות חובות ועקב כל דירוג האשראי שלנו עלה

בלוג ימני (1 מ 5 או 6 ברשת)

לקורא הראשון: תבדיל בין מדינת ישראל וממשלת ישראל. שני דברים שונים. ממשלת ישראל חייבת לא מעט כסף לגורמים במדינה ובחו"ל. בנק ישראל, שהוא גוף אחר לגמרי, אמון על היציבות הפיננסית של מדינת ישראל ולאחר 1985, נאסר עליו לממן הוצאות מדינה ע"י הדפסת כסף. רכישת המט"ח בשווקים ע"מ לשלם על חובות הממשלה החיצוניים משולה להדפסת כסף (אם כי בנק ישראל כיום מממן בעיקר ע"י סדרות מק"מ וזה סיפור אחר לגמרי). העברת מט"ח זה כדי לכסות על גרעונות הממשלה אסורה עפ"י חוק. לכסף שנאגר בחשבונות בחו"ל ישנה מטרה. להיות קופה ליום סגריר ויש מודלים כלכליים המתארים את הגודל הרצוי ביחס לייבוא הנדרש לקיום בסיסי (לדוגמא, מימון ייבוא לאחר מלחמה, משבר פיננסי נוסח 1985 וכדומה).
לקורא השני:
מבחינה מאקרו כלכלית נראה לי שהתפיסה שלך לגבי יחסי בנק מרכזי-שוק לוקה בחסר. בנק ישראל מממן את רכישת המט"ח ע"י הנפקת סדרות מק"מ. הריבית המשולמת על סדרות אלו ידועה וניתן לראותה באתר בנק ישראל או באתר הבורסה. הבנק מעביר את המט"ח לבנקים זרים בחו"ל ומקבל ריבית פקדון בין בנקאית. למעט פעולות גידור מסויימות, הבנק המרכזי אינו מהמר על אופציות מט"ח. מטרת בנק ישראל היא לא להרוויח. אוי ואבוי לנו אם הוא היה מתנהג כשחקן בשוק ומתעלם מהתפקיד הממלכתי שלו.

The Chrismas Truce

המשכיל בעת ההיא, ידום. (ספר עמוס, פרק ה' פסוק יג')

בנק ישראל מכין תקציב רב שנתי ואינו "משחק" או מהמר על שערי המט"ח ,
הדבר היחיד שהוא מתעסק איתו הוא אופציות גידור (הגנה) על המט"ח שישראל מחזיקה .

שאלת השאלות היא למה להחזיק יתרות מט"ח גבוהות במקום להחזיר את החוב הלאומי
אבל אל תשכח שצריך לנהל פה מדינה בינתיים והיות ובנק ישראל ממונה על היציבות הכלכלית (פחות או יותר) הוא מעדיף לפעול בצורה מסויימת (למשל להעלות ריבית בשביל לרסן את האינפלציה) ואינו פועל משיקולי רווח בהכרח.

You don't need eyes to see - You need Vision!

ציטוט:

במקור נכתב על ידי rollo שאלת השאלות היא למה להחזיק יתרות מט"ח גבוהות במקום להחזיר את החוב הלאומי

קודם כל כי זה לא חוקי. דבר שני, זהו מדרון חלקלק מאוד שכבר נכווינו ממנו. אחד הגורמים המרכזיים למשבר של תחילת שנות ה-80 היה גרעון ממשלתי. דהיינו הממשלה הוציאה הרבה מעבר להכנסותיה (סדר גודל של 12-14% תמ"ג בשנה). אחת משיטות המימון של הממשלה היה פנייה לבנק ישראל, שאחד מתפקידיו הוא להיות הבנקאי של הממשלה, ולבקש מימון ע"י הדפסת כסף. העברת חסכונות המט"ח לידי הממשלה היא בבחינת "וייראו כי טוב" ואתה תקבל סיטואציה שכל שני וחמישי, פוליטיקאים קצרי רוח ידרשו לכסות גרעונות ממשלתיים ע"י שימוש במט"ח וחזרנו לשנות ה-80.
כיום הר המט"ח שנצטבר בחשבונות חו"ל של בנק ישראל מיועד להיות קופה ליום סגריר. ישנם מודלים כלכליים העוסקים בשאלה כמה גדול צריך להיות החסכון של הבנק המרכזי. עד תחילת שנות ה-2000 כלל האצבע היה כמות שתספיק ל-3 חודשי ייבוא אאל"ט. לאחר המשברים הפיננסיים של שנות ה-90 (דרום מזרח אסיה, רוסיה, ברזיל ומקסיקו) גובשה הבנה כי יש צורך להעלות את גודל החסכון למשהו בסגנון של עלות חצי שנת ייבוא.
אל תזלזלו באפשרות למשבר פיננסי כזה בישראל. הוא כל הזמן אורב מעבר לפינה ויש להתייחס אליו ולדרכים למנוע או לצמצם את נזקיו בכובד ראש. 40 מיליארד דולר זה רק אקמול לנזק שמשבר כזה יגרום לנו.
http://www.calcalist.co.il/Ext/Comp...3080219,00.html

The Chrismas Truce

המשכיל בעת ההיא, ידום. (ספר עמוס, פרק ה' פסוק יג')

[QUOTE=Golden Paths]קודם כל כי זה לא חוקי.

אני יודע שיש את החוק שאוסר על הדפסת כסף, אבל למה בכל זאת לא מחזירים חלק מהחוב הלאומי ?
הרי לכאורה הדולר עכשיו "זול" יותר מבעבר , כך שניתן לרכוש דולרים ולהחזיר את החוב , לא ?
וזה גם אמור להשפיע על יחס חוב/תוצר של ישראל , כך שעל פניו זה נראה פתרון טוב.
למה בכל זאת לא עושים את זה ומעדיפים לשמור יתרות כל כך גבוהות לשעת חירום ?

You don't need eyes to see - You need Vision!

ציטוט:

במקור נכתב על ידי rollo אבל למה בכל זאת לא מחזירים חלק מהחוב הלאומי ?הרי לכאורה הדולר עכשיו "זול" יותר מבעבר , כך שניתן לרכוש דולרים ולהחזיר את החוב , לא ?וזה גם אמור להשפיע על יחס חוב/תוצר של ישראל , כך שעל פניו זה נראה פתרון טוב.למה בכל זאת לא עושים את זה ומעדיפים לשמור יתרות כל כך גבוהות לשעת חירום ?

חשבתי שבתור רואה חשבון אתה מכל האנשים דווקא תדע מה קורה
רמז קטן, מיחזור אג"ח..
תחת החשב הכללי נמצאת היחידה לניהול חוב ממשלתי. בנק ישראל והחשב הכללי מתואמים בצורה חלקית במאבק על ייסוף השקל. לכל אחד מהם ישנם אינטרסים שונים וכלי מדיניות שונים. כרגע ישנו תהליך של מיחזור חלק מהאג"חים שהונפקו בחו"ל. רק מה, כמו כל דבר בשווקי ההון, ציפיות למיחזור אג"חים יכולות במידה מסויימת לצמצם את הרווח הצפוי למדינת ישראל ולכן עושים את התהליך הדרגתי. מה גם שזה לא כ"כ פשוט לבצע פידיון של סדרת אג"חים שעדיין לא בא יומה. מה גם שהחוב החיצוני, כ-120 מיליארד ש"ח (ולזאת אני מניח שהתכוונת) קטן יחסית לחוב הפנימי ולכן האפקט של צמצום החוב החיצוני במונחים שקליים כתוצאה מייסוף קטן יחסית. לעומת זאת, החוב הפנימי של הממשלה עומד על כ-400 מיליארד ש"ח. דהיינו, השינוי בחוב החיצוני כתוצאה מייסוף השקל לא משפיע מהותית על יחס חוב תוצר.

ציטוט:

במקור נכתב על ידי Shsh המדינה מתקיימת רק מכמות הכסף שיש בה וזהו? בנק ישראל מדפיס כסף רק כדי לחדש שטרות ישנים? אם ככה, אז איך מתרחש תהליך של אינפלציה? כמות הכסף נשארת זהה...רק הריבית משנה את ערכו?

אתה צודק שישנו שינוי בכמות הכסף הזמינה במשק. בנק ישראל שומר על קצב הזרמת שקלים למשק המשקלל את גידול בתוצר, יעד האינפלציה ושינויים במהירות המחזור. המנגנון שדרכו בנק ישראל עובד שונה במקצת ממה שמלמדים בקורסי המבוא למיניהם. בנק ישראל קובע את הריבית בסיס ומספק את כמות הכסף המבוקשת דרך המכרזים החד יומיים (ברח לי השם של מכרזי הכסף לבנקים המסחריים). זה בגלל שהביקוש לכסף היומי אינו יציב ואתה רוצה להמנע מזעזועים תכופים בריבית ובהשקעות כפועל יוצא. לכן אתה מעגן את הריבית ומספק את הביקושים לכסף דרך המכרזים היומיים.

The Chrismas Truce

המשכיל בעת ההיא, ידום. (ספר עמוס, פרק ה' פסוק יג')

Follow up : אז בעצם כיום, בנק ישראל לעולם לא מדפיס כסף בשביל המדינה?
המדינה מתקיימת רק מכמות הכסף שיש בה וזהו?
בנק ישראל מדפיס כסף רק כדי לחדש שטרות ישנים?

אם ככה, אז איך מתרחש תהליך של אינפלציה? כמות הכסף נשארת זהה...רק הריבית משנה את ערכו?

תודה

אני יודע מה המשמעות של מחזור אג"חים , אבל חשבונאות ממשלתית שונה מחשבונאות רגילה.
בחשבונאות רגילה יש רווחים חשבונאיים , בחשבונאות ממשלתית אין "רווחים".

מכאן שהניהול של התקציב והתכנון הוא שונה ולכן לא ידעתי לענות על זה מלכתחילה .
מודה לכם על התשובה .

You don't need eyes to see - You need Vision!

יש קצת הבדלים בחשבונאות לאומית. זה לא בדיוק IFRS. אין כאן בסיס צובר אלא חישוב שנתי, אאל"ט.
בכל מקרה, נושא החוב הממשלתי הועבר ממצב בעייתי שהממשלה שולטת על תחום האג"חים בצורה בלעדית (אחד הגורמים למשבר מניות הבנקים של 83) למצב בו הממשלה היא עוד שחקן בשוק. שחקן גדול ומשמעותי. אבל עדיין שחקן הכפוף לכללי המשחק של הרשות לניירות ערך. אג"חים בלתי סחירים לאט לאט יוצאים מהתמונה.

The Chrismas Truce

המשכיל בעת ההיא, ידום. (ספר עמוס, פרק ה' פסוק יג')